一、品牌方面。同仁堂品牌始创于1669年（康熙八年），1723年开始为清朝宫廷供御药，历经雍正至宣统八代皇帝，长达188年，可谓历史悠久，辉煌无比。同仁堂产品凭借“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”的特点和“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”的传统古训与经营理念，品牌蜚声中外，毫无争议成为中医药的课代表，在2020年和2021年连续两年以100分位居中国最具历史文化底蕴品牌榜榜首，力压茅台中国银行等众多老字号。在现实生活中，对中医药稍有一丁点了解的人一说到同仁堂无人不知无人不晓，三百多年来已在国人心中留下了强大的心智优势 ，形成了坚固的品牌护城河。

　　二、产品方面。同仁堂以安宫牛黄丸、牛黄清心丸、同仁大活络丸、乌鸡白凤丸、六味地黄丸、国公酒等为代表的十大名药名声很大，日常生产销售中药就有四百多种，完全碾压其他中药品牌，尤其安宫更是市占率第一，已经超过50%(1996年上市招股说明书披露40%），享有稀缺的市场提价权，形成了强大的产品护城河。安宫虽然市场上生产厂家很多，但拥有双天然牌照只有同仁堂，广誉远片仔癀达仁堂、南京同仁堂等五家，其他的是单天然或者人工培植。由于安宫是救命药，客户最看重的是品牌和疗效而不是价格，无形中又强化了同仁堂的优势，所以虽然目前天然牛黄价格涨到100多万了，但类似茅台一样同仁堂不提价（估计也快了），其他品牌就不敢轻举妄动。

　　三、产业链方面。由于同仁堂中药产品最丰富，产业链上下贯通，拥有吉林、内蒙古等多个种植养殖基地，在原材料供应方面很有保障，尤其同仁堂中药材卖得贵的同时收购价也出得最高，在市场上享有优先采购权，对抗价格波动风险也很有帮助。我专门问过安徽亳州的朋友，同仁堂在当地有中药饮片厂，亳州有全国最大的中药材批发市场，上游的高等级药材基本都优先供应同仁堂，因为只有同仁堂能给出最好的价格，而且最有实力保持长期稳定的供应关系。这也是普通群众吐槽同仁堂药材最贵但又愿意去专卖店看病买药的原因。事实上，如果经济上能承受的话能买到好中药价格贵点也值得，因为没有什么比健康更重要了，这是我在同仁堂门店跟客户交流听到的心声。

　　四、医疗资源方面。同仁堂一直践行名药名医名店的战略，全国九百多家专卖店里开中医馆的门店占比是63%左右，这是片仔癀东阿阿胶云南白药广誉远达仁堂等一众上市公司无法比拟的优势。每一家同仁堂门店都是一个中医药品牌文化宣传阵地，而且中医馆请的多是退休老中医，不但为群众传统地望闻问切看病，开的药也是同仁堂的中药材，活像一个小型中医院一样，而且是连锁品牌，这是那个中医药公司可以媲美的呢？更重要的是，由于大家知道的原因，国家很缺好中医师尤其是好的老中医师，培养一个好中医得花多少年啊（现实中老中医门庭若市新中医拍苍蝇），同仁堂中医馆请的大多是名中医或者退休老中医，很多医生都有主任医师或副主任医师甚至教授职称，换个角度看这也是一个医疗资源的垄断。现在一个县区或者小城市基本就是一家中医院，而且很多西医化了，缺少耐心的望闻问切了，讲求是速度和效率（几分钟看一个病人），相比之下同仁堂一对一的中医诊治服务（二十分钟左右看一个病人）反而是真正体现中医的特点优势，口碑相传逐渐形成了自己的护城河。大家有时间可以上网去北京同仁堂中医院看看其专家数量和质量，远远超过了一般中医院和普通医馆（包括广誉远）。

　　五、国际化布局。同仁堂的国际化布局和拓展也是很有前瞻性的，早在2004年就在香港成立同仁堂国药公司（有生产研发基地）专门负责同仁堂业务的国际化拓展，在2013年香港创业板上市并在2018年转主板上市，业务遍布五大洲覆盖28个国家地区，开办各种零售终端（药店，中医诊所和中医概念养生中心）超过140家，年收入超过15亿元。这个布局和成效远超茅台和其他中医药公司，在未来中华民族和中医药伟大复兴的大时代，同仁堂有望象可口可乐一样进行产品和文化输出，前途不可限量。

　　以上是同仁堂的护城河的简单思考，随着老年化的加速到来和中医药复兴的势不可挡，有能力购买安宫防身和保健的老人越来越多，同仁堂中药馆中医馆门店也越开越多，信中医看中医的国民一定越来越多，同仁堂成长的天花板在未来二十年还看不到呢，股价涨多少倍自己想象好了。（以上仅作个人投资思考，不作他人投资建议，盈亏自负）

　　其他的不清楚，第四点，如果是真的，那么既是优点又是缺点。名老中医多的确可以吸引人，但是这个团体就那么大，看病20分钟一个那就无法很快的扩大经营。