科创板上市公司智翔金泰（688443）近日发布的三季度财报，有点超乎市场投资者的认知和想象。公司第三季度营收仅6330元，亏损却高达1.8亿元！没看错，不是营收6330万元！该公司业绩一经披露，立刻引发了广泛热议。

　　值得一提的是，在业绩连续多年亏损下，今年6月上市的智翔金泰目前市值超100亿元。在东方财富股吧论坛，有网友纷纷提出质疑：“第三季度营收6330元，是不是少了一个万？”“这是一个上市公司的营业额吗？送一个月的外卖收入都比这强！”

　　从表现来看，智翔金泰今年6月20日在科创板上市，发行价37.88元/股，上市首日收盘即破发，报34.02/股。截至10月27日，智翔金泰收报32.15元，涨2.39%，总市值为118亿元。

　　公开资料显示，重庆智翔金泰生物制药有限公司（简称：智翔金泰）成立于2015年10月，是一家创新驱动型生物制药企业。公司主营业务为抗体药物的研发、生产与销售，公司在研产品为单克隆抗体药物和双特异性抗体药物。

　　智翔金泰10月28日披露2023年三季报，公司第三季度实现营业总收入6330.27元，同比持平，环比下降80.69%；归母净利润-1.8亿元，同比增长6.28%，环比增长3.79%；扣非净利润-1.84亿元，环比增长2.55%。今年前三季度公司实现营业总收入13.91万元，同比下降69.59%；归母净利润亏损5.68亿元，上年同期亏损4.50亿元；基本每股收益为-1.86元；经营活动产生的现金流量净额为-2.78亿元，上年同期为-1.67亿元，同比减少1.11亿元。

　　值得关注的是，今年以来智翔金泰的营收呈逐季“断崖式”下降态势，第一季度还有10万元，第二季度降至3.28万元，而第三季度则仅有不到7000元。对应的净利润方面，智翔金泰第一季度亏2.01亿元，二季度和三季度均亏损1.8亿元左右。

　　对于营收下降，公司解释称，主要系前三季度折价销售近效期原材料产生的收入较上年同期减少所致，而前三季度归母净利润亏损同比继续扩大，则主要系公司研发投入、运营管理及销售团队建设等各项开支较上年同期增加。

　　根据智翔金泰招股书中财务相关数据，2020年至2022年，智翔金泰营收分别为108.77万元、3919.02万元、47.52万元，归母净亏损3.73亿元、3.22亿元、5.76亿元，3年累计亏损总额达到12.71亿元。

　　根据往年财务数据，事实上，智翔金泰已连续5年亏损。整体来看，智翔金泰主营业务盈利水平较弱，营销竞争上的投入较大，业绩明显承压。

　　今年6月，智翔金泰带着“无产品上市、无产品收入、无利润”的标签登陆资本市场，备受质疑。登陆科创板首日便破发，股价不受追捧，争议也随之而来。

　　值得关注的是，智翔金泰刚上市一周多，就已经接近了ST退市标准，此后，对于该公司是否符合上市标准，质疑声渐起。

　　近年来，我国创新药行业在政策支持下蓬勃发展。其中，科创板第五套上市标准提出，不对企业营收、净利润作硬性要求，而是关注企业研发投入或主要产品的市场空间、发展前景，为尚未盈利的创新药企业提供了上市的途径，拓宽了企业的融资渠道。行业中部分企业凭借出色的研发能力及广阔的商业化前景脱颖而出，成功上市。智翔金泰即为典型代表之一。

　　虽然二级市场投资者对智翔金泰持续盈利能力表示怀疑，但有业内人士认为，不能只看到公司2022年年度营收和2023年前三季度营收分别只有几十万元，这也并不意味着公司前景黯淡。事实上，智翔金泰拥有自主研发优势，且目前在研发的产品较多，看好其未来发展前景。

　　智翔金泰是一家创新驱动型生物制药企业，目前拥有涵盖自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤等治疗领域的12个在研产品，均为自主研发。在研产品赛立奇单抗(GR1501)、GR1801、GR1802预计将在未来三年内陆续上市。与此同时，近年来该公司持续加大研发力度，前三季度合计研发投入约为4.35亿元，同比增长34.08%，多项在研项目取得积极进展。

　　目前，智翔金泰正在为赛立奇单抗的商业化和生成做准备。其中，产能准备方面，公司快速推进抗体产业化基地项目一期改扩建项目建设，建成后将新增20000L的生物发酵产能，提高新产品的工艺放大研究及临床样品制备能力；销售准备方面，公司正在组建专业化营销团队，目前已引进相关领域专业知识丰富及市场开拓能力较强的人才，负责全国市场开拓。

　　不过，记者梳理资料发现，目前智翔金泰所有产品均处于研发阶段，尚未盈利。根据公司招股书显示，2022年3月智翔金泰已终止了“以PD-L1为靶点的GR1405和”以“EGFR为靶点的GR1401”两个项目。对于终止原因，公司表示为同类“药物竞争激烈”。数据显示，上述两个项目累计研发投入分别为1.59亿元和5310.4万元。

　　在业绩说明会上，有投资者向智翔金泰提问：“带U上市企业自登陆科创板后，允许再亏几年还是可以一直亏损也无退市风险？

　　智翔金泰回复表示，根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》12.4.2条，公司暂不涉及因财务类指标被实施退市风险警示。

　　智翔金泰称，公司是依据《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第五项市值及财务指标上市的研发型上市公司，根据公告编制规则要求，所有在科创板上市时尚未实现盈利的公司，均需在上市公告书显著位置对公司未盈利情况以及可能导致的重大风险做特别提示，但并不代表本公司目前会被实施退市风险警示或触发退市条件。截至目前，公司各项研发工作正在有序推进，生产经营正常。

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